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Monterrey, Nuevo León (Noviembre 5, 2020): El día de hoy PCR Verum asignó la calificación de ‘AA+/M (e)’ a un financiamiento bancario estructurado contratado por el municipio en 2007 con BBVA Bancomer, Institución de Banca Múltiple. La perspectiva de la calificación es ‘Estable’. 

El monto del financiamiento contratado por el municipio fue por hasta Ps$200.0 millones para Inversión Pública Productiva, teniendo un plazo de 15 años, tasa de interés variable referenciada a la TIIE adicional a una sobretasa, e incluye un fondo de reserva por Ps$3.0 millones y el pago de 168 amortizaciones mensuales crecientes de capital. La fuente de pago consiste en la afectación del 30.0% del Fondo General de Participaciones (FGP) correspondientes al municipio de Cuautitlán Izcalli, Estado de México a través de un Fideicomiso Irrevocable de Administración y Fuente de Pago. La calificación del financiamiento bancario estructurado refleja la fortaleza financiera del municipio de Cuautitlán Izcalli, así como la fortaleza jurídico-financiera de la estructura y el comportamiento de la fuente primaria de pago del crédito bajo los diferentes escenarios de estrés modelados por PCR Verum. 

En los doce meses previos al cierre de septiembre de 2020, el financiamiento registra un Aforo promedio de 8.30x (medido como Participaciones en Garantía / Servicio de la Deuda), mientras que su Cobertura total promedio para el mismo período asciende a 9.95x [(Participaciones en Garantía + Fondo de Reserva) / Servicio de la Deuda]. El Aforo mínimo observado fue de 4.39x, en tanto que la Cobertura total más baja fue de 5.96x. El financiamiento se encuentra en la última etapa de este (termina en abril 2022) y se estima que los indicadores se vean favorecidos por una baja tasa de interés en los próximos doce meses.  

PCR Verum asignó la calificación de ‘BBB+/M’ al municipio de Cuautitlán Izcalli. La calificación se fundamenta en sus bajos niveles de endeudamiento con coberturas de deuda muy robustas, aunado a la buena generación de Ingresos Propios respecto a la mezcla total, además de una constante generación positiva de Ahorro Interno, sustentado principalmente los últimos dos años por una contención en el Gasto Operativo y a Balances (Primario y Financiero) superavitarios observados durante el período de estudio. Adicionalmente, se destaca la fortaleza industrial como actividad económica en la región y con la presencia de importantes empresas a nivel nacional. Por su parte, la calificación incorpora los riesgos inherentes de la crisis sanitaria y del complicado entorno económico, así como los intensos requerimientos de capital para continuar mejorando la infraestructura pública del municipio; asimismo, se observa un elevado monto por pagar debido a litigios laborales lo que podría derivar en una contingencia financiera para la entidad.  

La perspectiva de la calificación de largo plazo del municipio es ‘Estable’. La calificación podría incrementarse en la medida que mejoren los Ingresos Propios como porcentaje de los Totales, además de fortalecer aún más el indicador de Ahorro Interno y los Balances (Primario y Financiero), así como disminuir de modo relevante el Gasto Operativo. Por el contrario, la calificación podría modificarse a la baja ante presiones significativas por el tema de los laudos laborales que pudiera presionar la liquidez del municipio, así como de un crecimiento no esperado en el nivel de endeudamiento, o bien, ante incrementos significativos en su Gasto Operativo.   

La calificación del financiamiento podría incrementarse de suscitarse un alza en la calificación de largo plazo del municipio, o si se incorporan mejoras crediticias a la estructura del financiamiento (fondos de reserva o aumentar el monto de las participaciones en garantía). Por su parte, la calificación podría reducirse de darse una acción similar sobre la calificación del municipio o si las coberturas del servicio de la deuda por participaciones en garantía son menores a lo anticipado por PCR Verum bajo los diferentes escenarios de estrés.  


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Calificación

Tipo de Calificación

Historial de Calificación


Calificación: BBB+/M Perspectiva 'Estable' (Perspectiva 'Estable')

Tipo de calificación: Largo Plazo

Historial de calificación:


Calificación: AA+/M (e) Perspectiva 'Estable' (Perspectiva 'Estable')

Tipo de calificación: Financiamiento Bancario (Banorte 10)

Historial de calificación:


Calificación: AAA/M (e) Perspectiva 'Estable' (Perspectiva 'Estable')

Tipo de calificación: Financiamiento Bancario (BBVA 07)

Historial de calificación:


Perspectiva 'Estable'

Perspectiva 'Estable'

Perspectiva 'Positiva'

Perspectiva 'Positiva'

Perspectiva 'Negativa'

Perspectiva 'Negativa'

Observación

Observación

Observación 'Positiva'

Observación 'Positiva'

Observación 'Negativa'

Observación 'Negativa'
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