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Monterrey, Nuevo León (Diciembre 15, 2021): PCR Verum incrementa la calificación a ‘AAA/M (e)’ desde ‘AA+/M (e)’ a un financiamiento bancario estructurado contratado por el municipio en 2007 con BBVA Bancomer, Institución de Banca Múltiple. La perspectiva de la calificación es ‘Estable’. El monto del financiamiento contratado por el municipio fue por hasta Ps$200.0 millones para Inversión Pública Productiva, teniendo un plazo de 15 años, tasa de interés variable referenciada a la TIIE adicional a una sobretasa, e incluye un fondo de reserva por Ps$3.0 millones y el pago de 168 amortizaciones mensuales crecientes de capital. La fuente de pago consiste en la afectación del 30.0% del Fondo General de Participaciones (FGP) correspondientes al municipio de Cuautitlán Izcalli, Estado de México a través de un Fideicomiso Irrevocable de Administración y Fuente de Pago.

El aumento en la calificación del financiamiento bancario estructurado obedece a un comportamiento favorable en las coberturas financieras del servicio de la deuda, favorecidos por una menor tasa de interés y un incremento en las participaciones federales. En los doce meses previos al cierre de septiembre 2021, el financiamiento registró un Aforo promedio de 9.2x (medido como Participaciones en Garantía / Servicio de la Deuda), mientras que su Cobertura Total promedio para el mismo período ascendió a 10.9x [(Participaciones en Garantía + Fondo de Reserva) / Servicio de la Deuda]. El Aforo mínimo observado fue de 7.7x, en tanto que la Cobertura Total más baja se ubicó en 9.4x. El financiamiento se encuentra en la última etapa de su vencimiento (abril 2022).

PCR Verum ratificó la calificación de largo plazo de ‘BBB+/M’ al municipio de Cuautitlán Izcalli, Estado de México. La calificación se fundamenta en sus bajos niveles de endeudamiento con coberturas de deuda muy robustas, aunado a la buena generación de Ingresos Propios respecto a la mezcla total, pese a las afectaciones surgidas a raíz de la contingencia sanitaria. Adicionalmente, se observan robustos niveles de Ahorro Interno, sustentados principalmente por una elevada dinámica de sus Ingresos Disponibles. También, se destaca la presencia de importantes empresas a nivel nacional en su economía que fortalecen la actividad industrial de la región. Por su parte, la calificación incorpora un elevado Gasto Operativo observado durante el último año, situación que ha presionado los Balances (Primario y Financiero), además de los riesgos inherentes de la contingencia sanitaria y del complicado entorno económico, así como los intentos requerimientos de capital para continuar mejorando la infraestructura pública del municipio. Por último, se observan elevados montos por pagar debido a litigios laborales, lo que podría derivar en complicaciones financieras para la entidad.

La perspectiva de la calificación de largo plazo del municipio es ‘Estable’. La calificación podría incrementarse en la medida que mejoren los Ingresos Propios como porcentaje de los Totales, además de fortalecer aún más el indicador de Ahorro Interno y los Balances (Primario y Financiero), así como disminuir de modo relevante el Gasto Operativo. Por el contrario, la calificación podría modificarse a la baja ante presiones significativas por el tema de los laudos laborales que pudiera presionar la liquidez del municipio, así como de un crecimiento no esperado en el nivel de endeudamiento, o bien, ante incrementos significativos en su Gasto Operativo. 

La calificación del financiamiento se encuentra en el rango más elevado que otorga PCR Verum. Por su parte, ajustes a la baja podrían darse ante una acción similar sobre la calificación del municipio o si las coberturas del servicio de la deuda por los flujos en garantía son menores a lo anticipado por PCR Verum bajo los diferentes escenarios de estrés.


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Calificación

Tipo de Calificación

Historial de Calificación


Calificación: BBB+/M Perspectiva 'Estable' (Perspectiva 'Estable')

Tipo de calificación: Largo Plazo

Historial de calificación:


Calificación: AA+/M (e) Perspectiva 'Estable' (Perspectiva 'Estable')

Tipo de calificación: Financiamiento Bancario (Banorte 10)

Historial de calificación:


Calificación: AAA/M (e) Perspectiva 'Estable' (Perspectiva 'Estable')

Tipo de calificación: Financiamiento Bancario (BBVA 07)

Historial de calificación:


Perspectiva 'Estable'

Perspectiva 'Estable'

Perspectiva 'Positiva'

Perspectiva 'Positiva'

Perspectiva 'Negativa'

Perspectiva 'Negativa'

Observación

Observación

Observación 'Positiva'

Observación 'Positiva'

Observación 'Negativa'

Observación 'Negativa'
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