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Monterrey, Nuevo León (Diciembre 24, 2020): Verum ratifica calificación de ‘AAA/M (e)’ a un financiamiento bancario contratado en 2014 por el Estado de San Luis Potosí con Banco Mercantil del Norte, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Banorte. La perspectiva de la calificación es ‘Estable’. El monto inicial del financiamiento contratado por el Estado fue por hasta Ps$750’000,000.00 (setecientos cincuenta millones de pesos 00/100 M.N.), teniendo un plazo de 7 años y 9 meses para cada disposición, tasa de interés variable referenciada a la TIIE adicional a una sobre tasa en función de la calificación de la estructura, incluye el pago de 93 amortizaciones mensuales de capital, e incorpora un fondo de reserva de 2 meses del pago calculado de capital e intereses. La fuente primaria de pago consiste en la afectación del 20% de la recaudación del Impuesto sobre Erogaciones por Remuneraciones al Trabajo Personal (ISERTP) del Estado de San Luis Potosí, estipulando que en caso de ser necesario se agregaría un 20% adicional sobre la misma recaudación, esto a través de un Fideicomiso Público de Inversión y Administración.  

La calificación del financiamiento bancario refleja la fortaleza de su estructura, la cual aísla y garantiza la disponibilidad de los flujos de efectivo esperados para su pago, pese a posibles afectaciones en la calidad crediticia del originador de éstos (SLP). Asimismo, incorpora el comportamiento esperado de la fuente primaria de pago bajo los diferentes escenarios de estrés modelados por PCR Verum. Durante los últimos doce meses concluidos el 30 de noviembre 2020, el financiamiento registra un Aforo promedio de 2.88x (20% recaudado de ISERTP / Servicio de la Deuda), mientras que su Cobertura Total promedio para el mismo período asciende a 7.73x [(40% recaudado del ISERTP + Fondo de Reserva) / Servicio de la Deuda]. El Aforo mínimo observado fue de 1.99x, en tanto que, la Cobertura Total más baja fue de 5.94x. Cabe señalar, que la garantía inicial (20% del ISERTP) deberá cumplir mensualmente una razón de aforo de 1.3x el servicio de la deuda antes de liberar el 20% del ISERTP adicional.  

PCR Verum ratificó la calificación de largo plazo de ‘AA-/M’ del Estado de San Luis Potosí. La calificación se fundamenta en la buena evolución mostrada por su razón de Deuda Directa respecto a Ingresos Disponibles, así como a un adecuado nivel de liquidez para afrontar de una mejor manera los riesgos derivados de la pandemia Covid-19 y del adverso entorno económico; asimismo, se observa recientemente una favorable evolución de sus Balances (Primario y Financiero) y el fortalecimiento en los indicadores de Ahorro Interno. Adicionalmente, la calificación considera el dinamismo económico de la región, principalmente en el aspecto industrial y la adecuada posición financiera que ha mantenido durante el período de análisis. Por su parte, la calificación toma en cuenta el ligero crecimiento en su Gasto Operativo, mismo que podría continuar de manera ascendente en la medida que continúe en estado crítico la contingencia sanitaria, además de una afectación en la generación de Ingresos Propios ocasionada por una menor recaudación de Impuestos.   

La perspectiva de la calificación de largo plazo del Estado es ‘Estable’. La calificación podría incrementarse en la medida que SLP retome un crecimiento sostenido de sus Ingresos Propios, así como de contener el Gasto Operativo y de permanecer disminuyendo significativamente su Pasivo Total, permitiéndole con ello alcanzar mejoras relevantes en su flexibilidad financiera y en su ahorro y balances (primario y financiero). Por el contrario, la calificación podría modificarse a la baja ante un incremento no previsto en sus niveles de endeudamiento, o bien de persistir incrementos en el Gasto Operativo situación que podría presionar su capacidad financiera, además de una caída significativa en la generación de Ingresos Propios.  

La calificación del financiamiento se encuentra en el rango más elevado que otorga PCR Verum. Por su parte, ajustes a la baja podrían darse ante una acción similar sobre la calificación del Estado o si las coberturas del servicio de la deuda por los flujos en garantía son menores a lo anticipado por PCR Verum bajo los diferentes escenarios de estrés. 


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Estado de San Luis Potosí

CALIFICACIONES ACTUALES:

Calificación

Tipo de Calificación

Historial de Calificación


Calificación: AA-/M Perspectiva 'Estable' (Perspectiva 'Estable')

Tipo de calificación: Largo Plazo

Historial de calificación:


Calificación: AAA/M (e) Perspectiva 'Estable' (Perspectiva 'Estable')

Tipo de calificación: Financiamiento Bancario (Banorte 14)

Historial de calificación:


Perspectiva 'Estable'

Perspectiva 'Estable'

Perspectiva 'Positiva'

Perspectiva 'Positiva'

Perspectiva 'Negativa'

Perspectiva 'Negativa'

Observación

Observación

Observación 'Positiva'

Observación 'Positiva'

Observación 'Negativa'

Observación 'Negativa'
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