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Monterrey, Nuevo León (Noviembre 23, 2021): PCR Verum ratificó la calificación como administrador primario de activos financieros de Crédito Corporativo, S.A.P.I. de C.V., SOFOM, E.N.R. (Fomagro), antes Fomento LG, S.A. de C.V., SOFOM, E.N.R., en ‘AAF3-/M’. Esta acción se fundamenta en una plantilla directiva con experiencia y conocimiento dentro del mercado financiero, la presencia de manuales completos para sus procesos crediticios, así como de los robustos esquemas de garantías con las que cuenta su mismo portafolio. Por su parte, la calificación también refleja las elevadas concentraciones observadas en su portafolio crediticio (principalmente por acreditado), además del deterioro observado en períodos recientes en su calidad de activos, aun y cuando presenta una ligera mejoría en su morosidad.

Al cierre de agosto de 2021, Fomagro presentó una cartera bruta de Ps$209.4 millones para un decremento del 4.1% respecto al corte a 8M20 (Ps$218.4 millones). Se puede esperar que las colocaciones en los próximos meses persistan en una dinámica similar, no obstante, las condiciones adversas en ciertas cadenas productivas podrían influir a que la administración en determinados escenarios a moderar su crecimiento, o bien, evitar participar en algunos sectores.

La cartera vencida de Fomagro disminuyó a Ps$14.2 millones al cierre de los 8M21, representando un 6.8% de la cartera total, con una limitada cobertura de estimaciones de 0.3x (4T20: 0.6x). Las principales causas a las que se atribuye el mal comportamiento de la cartera a partir de 2019 han sido las presiones a la economía local provocados por la pandemia de COVID-19, así como en algunos casos malas prácticas de los acreditados e inseguridad. Asimismo, se rescata que los casos de cartera vencida en el presente ejercicio han sido más moderados, reflejando positivamente algunas de las medidas implementadas por la SOFOM.

Respecto a sus operaciones por cadena productiva, históricamente éstas se habían concentrado en buena medida dentro de la carne (ganadería bovina), sin embargo, en períodos recientes otras actividades han ido ganando mayor relevancia, reduciendo su participación a un 9.4% del portafolio bruto para el cierre de 8M21. En añadido, la SOFOM se ha desenvuelto en otras actividades o servicios también del medio rural, que se posicionan en conjunto con un 17.9% de la mezcla total.

El portafolio sigue presentando elevadas concentraciones, al cierre de los 8M21, toda vez que los principales 15 acreditados representaron el 75.8% de la Cartera Total, lo cual sería un monto de Ps$158.7 millones y 2.9x su Capital contable (2T20: 61.1%, Ps$136.8 millones y 2.4x su Capital contable). Fomagro cuenta con 48 acreditados (12M20: 52), cifra que se ha ido depurando por medio de la venta de cartera o la terminación de la relación de negocios.

A consideración de PCR Verum, Fomagro posee una infraestructura tecnológica adecuada y con capacidad de gestión y administración suficiente para soportar su operación, aún con un incremento en el volumen de operaciones. La infraestructura fue desarrollada de manera interna por el área de sistemas de la compañía, permitiendo llevar un correcto control de los movimientos de los productos financieros, además de cumplir con los requisitos estipulados por su principal fondeador de manera satisfactoria. Los módulos que componen el sistema están diseñados para seguir el procedimiento de solicitud, autorización, disposición y monitoreo de un crédito. Actualmente la compañía continua desarrollando e implementado mejoras en su plataforma que facilite el intercambio de información principalmente entre promotores, análisis de créditos y la mesa de control, mejorando la eficiencia y celeridad en el proceso de originación de créditos.

El equipo directivo de Fomagro cuenta con una buena experiencia tanto en el medio financiero, así como dentro de la industria agropecuaria. La antigüedad promedio del personal en general en la empresa es de aproximadamente 7 años, mientras que específicamente la del personal directivo asciende a 8.4 años. La principal base de colaboradores ostenta una buena experiencia dentro de la industria (Director General: 15 años desde el origen de la SOFOM; más de 39 años dentro del medio financiero). En opinión de PCR Verum, la plantilla laboral se considera de momento adecuada para el tamaño de operaciones; la empresa busca crecer ordenadamente de acuerdo con sus planes de negocio, contando con el apoyo de profesionales y consejeros que les orienta en la administración de la operación.

La porción de activos de baja productividad (cartera vencida neta de reservas+ bienes adjudicados + inmuebles + impuestos diferidos + otros activos) con relación al capital contable es elevada, ubicándose en 90.0% al cierre de 8M21 (2020: 111.1%). En el avance de 2021, la SOFOM se adjudicó tres bienes con valor contable conjunto de Ps$5.9 millones. Hacia adelante se estima un lento desplazamiento dando el entorno económico actual, escenario ideal a consideración de PCR Verum, no obstante, mediante la disposición de garantías FEGA y FONAGA, la SOFOM ha podido mitigar buena parte de los efectos hacia su posición de liquidez y operatividad.

Fomagro cuenta con una calificación corporativa a ‘BB/M’ para el largo plazo y de ‘4/M’ para el corto plazo. La perspectiva ‘Negativa’ para la calificación de largo plazo se mantiene debido a la dificultad mostrada por parte de la financiera para desplazar sus bienes adjudicados, situación que junto con un todavía moderado repunte en su rentabilidad, sigue presionando su posición patrimonial. La ratificación de las calificaciones corporativas de Fomagro obedecen a los esfuerzos realizados por la Administración dirigidos a reducir su cartera vencida, con la expectativa de que muestren un impacto positivo hacia adelante. Asimismo, se contempla su adecuada posición de liquidez, los razonables esquemas de garantía y la experiencia operativa por parte de su equipo directivo.

Fomagro es una institución financiera no-regulada, basada en la ciudad de León, Guanajuato, con operaciones desde el año 2008. Cabe señalar que, en julio de 2019, Fomento LG, S.A. de C.V., SOFOM, E.N.R. fue fusionada de forma definitiva con Crédito Corporativo, S.A.P.I. de C.V., SOFOM, E.N.R., razón social que esa fecha no contabilizaba operaciones de ningún tipo. La entidad resultante mantuvo la totalidad de activos y pasivos a cargo de la fusionada, incluidas las líneas de crédito otorgadas por la banca de desarrollo (FIRA) y la banca comercial (Banco del Bajío y Mifel), además del nombre comercial de ‘Fomagro’, sin observar algún cambio en los procesos operativos para la colocación de créditos. Asimismo, la estructura accionarial de Crédito Corporativo, respecto a Fomento LG, se ha mantenido sin cambios.


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Crédito Corporativo (Fomagro)

CALIFICACIONES ACTUALES:

Calificación

Tipo de Calificación

Historial de Calificación


Calificación: BB/M Perspectiva 'Negativa' (Perspectiva 'Negativa')

Tipo de calificación: Largo Plazo

Historial de calificación:


Calificación: 4/M

Tipo de calificación: Corto Plazo

Historial de calificación:


Calificación: AAF3-/M

Tipo de calificación: Administrador Primario Activos

Historial de calificación:


Perspectiva 'Estable'

Perspectiva 'Estable'

Perspectiva 'Positiva'

Perspectiva 'Positiva'

Perspectiva 'Negativa'

Perspectiva 'Negativa'

Observación

Observación

Observación 'Positiva'

Observación 'Positiva'

Observación 'Negativa'

Observación 'Negativa'
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